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    帝王国际娱乐_西平县张忆东:快涨后行情波动将加大 围绕基本面寻找龙头溢价机会

    文章来源:玛多县 发布时间:2019-06-17 12:59:00  【字号:      】

    张忆东:快涨后行情波动将加大 围绕基本面寻找龙头溢价机会 【张忆东:快涨后行情波动将加大 缭绕基础面寻找龙头溢价机遇】基础面“预期差”的修复成为行情持续发展的重要动能,4月“复苏幻觉”将在行情震动中吸引增量资金、支持行情。

    1、回想:率先提2019年熊牛转折、一波三折、全年N型走势

    1.1、去年11月底《一溪流水泛轻舟》2019年中国政策改良、股市牛熊转折。

    1.2、岁末年初看多春季行情,并预判了三月行情“倒春寒”调剂的时光和性质。

    1.3、三月底,明白提出兑现“倒春寒”,看多4月,提出行情将回归基础面驱动。

    2、展望:短期快涨之后,行情波动将加大;基础面断定性的价值风格回归

    2.1、短期震动将再次加大,我们一直说的春季行情MOVE动能在弱化,M货币环境改良的正面影响逐步弱化,O海外市场风险开端晋升。年初我们看好春季行情,提出“M、O、V、E预期”改良是驱动力:当前M货币环境、O海外环境改良的预期基础price in,V估值已经从历史底部回到中枢程度;后续还能等待的是基础面预期改良带来的动能释放,及其带来的增量资金。

    2.2、基础面“预期差”的修复成为行情持续发展的重要动能,4月“复苏幻觉”将在行情震动中吸引增量资金、支持行情。高频经济数据难以证伪“复苏幻觉”,在减税降费、混改等市场化政策红利释放后,投资者对于基础面改良、市场化改造的乐观预期加强,前期仓位轻的投资者会积极应用震动加仓,领导行情向基础面风格调仓。行情一旦透支基础面,N型走势的像样调剂才会来临。

    2.3、后续新增资金突出表示为更重视基础面的机构资金。1)外资对中国经济预期改良及MSCI 5月份扩容。2)银行资管、保险资管的股票加仓动力足。

    2.4、基础面断定性短期有望代替成长风格成为主导风格,而基础面断定性包含:盈利安稳、分红可控、估值合理偏低的银行、保险等蓝筹;或者,一批最优良上市公司有望1季报盈利率先改良,特殊是可以淘金下游消费品和中游装备制作业。

    3、策略:稳中求进,缭绕基础面的断定性,寻找各行各业龙头溢价的机遇

    3.1、牛熊转折期、底部区域,战略乐观、战术机动

    首先,春节之后呈现了流动性“大放松”、“2015式疯牛”预期主导的“逼空式”指数行情;其次,在3月中旬前后的两周如我们预期遭受了“倒春寒”调剂,也是一波三折行情的“第一折”,但是,我们一直提示“倒春寒”的性质是洗洗更健康,策略上不减仓而是调仓,趁着“倒春寒”调剂而沿着科创和开放为主线回归基础面。第三,二季度前半期,特殊是4月积极看多,但是,到6月份要警惕夏日寒风,防备“利多出尽利空出”,那时可能呈现一波三折的“第二折”。拉长来看,2019年相似2005年和2013年都是新牛市的起点,中国优质股票资产(A股、港股)有望迎来长线资金逢低增持的好机会。

    3.2、缭绕基础面的断定性,寻找各行业龙头溢价的机遇

    1)精选银行、保险龙头,顺应外资长线资金以及保险、银行资管的加仓行动;

    2)“复苏幻觉”驱动具有核心竞争优势的优质周期股龙头补涨,看好中游行业如化工、油运、建筑等;

    3)消费龙头的分化及补涨,外资驱动中国消费龙头走向溢价,中资精选二线蓝筹的落伍补涨;

    4)成长股进一步调仓到具有“自主可控”核心竞争力的科创龙头,市场风格变更导致成长股短期调剂、分化。

    风险提醒:全球经济增速下行;美国加息及缩表;大国博弈的政治风险

    (文章起源:张忆东策略世界)




    (责任编辑:龙岩市)

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