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    dafa888下载_宣城市帝尔激光IPO顺利过会 面临产品结构单一风险-股票频道

    文章来源:鄢陵县 发布时间:2019-06-17 13:16:04  【字号:      】

    帝尔激光IPO顺利过会 面临产品结构单一风险-股票频道

    每经记者张明双每经编纂梁枭

    A股市场再添激光企业。

    4月4日,证监会通过了武汉帝尔激光科技股份有限公司(以下简称帝尔激光)首发上市申请。依照打算,帝尔激光拟通过创业板上市发行不超过1653.60万股股票,募集资金用于生产基地项目、研发基地项目,分辨拟投入募集资金1.88亿元和9975万元。

    《每日经济消息(博客,微博)》记者注意到,帝尔激光主营业务为精密激光加工装备的研发、生产和销售,产品用于光伏、消费电子等范畴。不过,从2016年起,帝尔激光已经废弃了竞争剧烈的消费电子类市场,重要集中于光伏行业的太阳能电池激光加工装备,产品构造较为单一。一旦光伏行业发展受阻,帝尔激光抗风险才能将面临较大挑衅。

    毛利率高于同行业公司

    事实上,早在2015年底挂牌新三板时,帝尔激光就已经提及产品构造单一的风险,不过目前这一局势仍未改变。其在2018年3月份宣布的招股阐明书(申报稿)中表现,扩展生产才能、优化产品构造、推进新的技巧结果转化、培养新方向已成为公司未来发展面临的主要问题。

    当然,目前帝尔激光的主营产品盈利才能仍然较强,过去几年事迹均浮现翻倍增加。招股阐明书(申报稿)显示,2015~2017年,帝尔激光实现营业收入分辨为3886万元、7696万元及1.65亿元,增加率分辨为321.06%、98.06%和114.92%;实现归属净利润885万元、3020万元和6713万元,增加率分辨为905.87%、241.38%和122.25%。

    这样的高增加在2018年也在延续。帝尔激光2018年年报显示,公司实现营业收入3.65亿元,同比增加120.59%;实现归属净利润1.68亿元,同比增加150.13%。

    盈利倍增的背后,是帝尔激光主营产品的高毛利率。2015年度、2016年度、2017年上半年,帝尔激光综合毛利率为55.52%、64.07%和66.06%,而其列举的可比上市公司华工科技(000988)(000988,SZ)、大族激光(002008)(002008,SZ)、金运激光(300220)(300220,SZ)、光韵达(300227)(300227,SZ)、迈为股份(300751,SZ),综合毛利率均值则只有39.57%、37.90%和36.64%。

    帝尔激光称,公司产品属于高效太阳能电池精密激光加工装备,属于高度定制化装备,市场占领率高,目前具有较强的竞争优势。

    不过,帝尔激光的毛利率已经呈现回落。2018年,其毛利率为62.07%,相比2017年度的65.88%有所降落,高毛利率能否连续有待察看。

    由于产品单一且毛利率较高,主营产品的价钱对帝尔激光的盈利才能有着重大影响。《每日经济消息》记者注意到,近几年帝尔激光的主营产品单价呈现了较大波动。2015~2017年,太阳能电池激光加工装备的单价分辨为237.51万元/台、307.26万元/台和250.21万元/台,单价变动率为148.19%、29.37%和负18.57%。

    对此,帝尔激光说明称,2015~2016年度产品单价进步,重要是PERC激光加工装备占比进步,而2017年高效太阳能激光装备内部销售构造相较以前年度产生变更,导致主营产品平均销售单价有所降落。

    存货比重已超总资产50%

    记者发明,与上述同行业上市公司相比,帝尔激光的存货周转程度显明偏低。2015年度、2016年度、2017年上半年,帝尔激光存货周转率为0.76、0.62和0.31,同行业上市公司均值则为2.46、2.57和1.39,这与发出商品的结转条件、定制产品生产流程较长等因素有关。

    事实上,帝尔激光的存货范围正逐年递增。招股阐明书(申报稿)显示,2015~2017年期末,帝尔激光存货账面价值分辨为2966万元、5937万元及1.53亿元,占同期总资产比例为33.43%、36.17%及39.87%。

    对于存货余额的不断增添,帝尔激光有所提醒:倘若未来下游客户经营状况产生重大不利变更,或者公司不能及时进行生产打算调剂、对库存进行合理把持,则可能发生存货积存或客户延迟验收的情形,进而影响公司的经营事迹。但其仍明白表现,存货余额占比相对稳定。

    到2018年期末,帝尔激光存货范围猛增到4.61亿元,同比增添201.83%,占总资产比例达52.10%。帝尔激光称,公司产品从组织生产、交付、安装调试、客户验收须要必定的周期,这导致公司发出商品余额增添,同时由于公司订单量增加,原资料采购相应增添,导致了存货余额上升。

    面对存货倍增的压力,帝尔激光在2018年报中也提出了应对办法:进步安装调试效力,配合客户验收工作,推进客户验收进度,下降存货范围。

    在存货跌价筹备方面,2015~2016年,帝尔激光未计提存货跌价筹备。2017年,公司依照可变净现值进行测算计提存货跌价筹备25.85万元。到了2018年,公司存货跌价筹备已经进步到104万元。

    证监会发审委也注意到了帝尔激光存货增添、存货周转率逐年下滑的情形,请求帝尔激光弥补阐明存货增加速度高于营业收入增加速度的合理性、期末存货的跌价筹备是否充足计提等问题。




    (责任编辑:无棣县)

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